华泰期货：去库持续，碳酸锂延续涨势

　　来源：华泰期货

　　作者： 师橙

　　市场分析

　　2025-12-15，碳酸锂主力合约2605开于98080元/吨 ，收于101060元/吨
，当日收盘价较昨日结算价变化1.40%。当日成交量为699601手，持仓量为662185手 ，前一交易日持仓量634283手
，根据 *** M现货报价，目前基差为-3190元/吨（电碳均价-期货） 。当日碳酸锂仓单15260手 ，较上个交易日变化210手
。

　　碳酸锂现货：根据 *** M数据，电池级碳酸锂报价93500-96800元/吨
，较前一交易日变化650元/吨，工业级碳酸锂报价92000-93300元/吨 ，较前一交易日变化650元/吨。6%锂精矿价格1220美元/吨
，较前一日变化5美元/吨 。据昨日有玻利维亚新任总统推动终止与部分中国锂矿开采合同 、转而与美国达成合作协议的消息传出
。玻利维亚作为全球重要锂资源国，这一消息引发市场对锂矿供应中断的担忧 ，强化了碳酸锂供应紧张的预期
，为期货价格午后反弹提供了强劲的情绪支撑，推动合约价格快速冲高。

　　根据 *** M最新统计数据 ，现货库存为111469吨
，环比-2133吨 。其中冶炼厂库存为19161吨，环比-1606吨；下游库存为42738吨 ，环比-957吨；其他库存为49570吨
，环比+430吨
。下游及冶炼厂库存降低，其他库存增加 ，12月整体预计仍维持去库格局，但去库有所放缓
，需关注月底或12月是否出现库存拐点。

　　策略

　　当前市场分歧依然存在，一方面 10 万元/吨上方存在明显阻力 ，此次再度冲高后能否站稳仍有待观察；另一方面
，供给端后续有澳矿新产能投产
、国内12月产量预计增加等增量预期，且库存去库速度边际放缓 ，这些因素可能会对价格上行形成压制 。后续需重点关注供应端产能释放节奏以及需求端实际成交情况是否能持续匹配价格涨幅。

　　单边：短期观望为主

　　跨期：无

　　跨品种：无

　　期现：无

　　期权：无

　　风险

　　1、 消费端持续超预期
，

　　2 、 矿端扰动超预期，

　　3
、 宏观情绪及持仓变动影响
。

　　去库持续 ，碳酸锂延续涨势

　　来源：华泰期货

　　作者： 师橙

　　市场分析

　　2025-12-15
，碳酸锂主力合约2605开于98080元/吨，收于101060元/吨 ，当日收盘价较昨日结算价变化1.40%。当日成交量为699601手
，持仓量为662185手，前一交易日持仓量634283手 ，根据 *** M现货报价，目前基差为-3190元/吨（电碳均价-期货） 。当日碳酸锂仓单15260手
，较上个交易日变化210手
。

　　碳酸锂现货：根据 *** M数据，电池级碳酸锂报价93500-96800元/吨 ，较前一交易日变化650元/吨
，工业级碳酸锂报价92000-93300元/吨，较前一交易日变化650元/吨。6%锂精矿价格1220美元/吨 ，较前一日变化5美元/吨 。据昨日有玻利维亚新任总统推动终止与部分中国锂矿开采合同、转而与美国达成合作协议的消息传出
。玻利维亚作为全球重要锂资源国
，这一消息引发市场对锂矿供应中断的担忧，强化了碳酸锂供应紧张的预期 ，为期货价格午后反弹提供了强劲的情绪支撑
，推动合约价格快速冲高。

　　根据 *** M最新统计数据，现货库存为111469吨 ，环比-2133吨 。其中冶炼厂库存为19161吨
，环比-1606吨；下游库存为42738吨，环比-957吨；其他库存为49570吨 ，环比+430吨
。下游及冶炼厂库存降低，其他库存增加
，12月整体预计仍维持去库格局，但去库有所放缓 ，需关注月底或12月是否出现库存拐点。

　　策略

　　当前市场分歧依然存在
，一方面 10 万元/吨上方存在明显阻力，此次再度冲高后能否站稳仍有待观察；另一方面 ，供给端后续有澳矿新产能投产 、国内12月产量预计增加等增量预期
，且库存去库速度边际放缓，这些因素可能会对价格上行形成压制 。后续需重点关注供应端产能释放节奏以及需求端实际成交情况是否能持续匹配价格涨幅
。

　　单边：短期观望为主

　　跨期：无

　　跨品种：无

　　期现：无

　　期权：无

　　风险

　　1
、 消费端持续超预期 ，

　　2、 矿端扰动超预期
，

　　3 、 宏观情绪及持仓变动影响。

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