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　　1月11日
，中国 *** 副主席陈华平在第三十届中国资本市场论坛上发表讲话 。

　　他表示，我国资本市场经过三十多年发展 ，已成为与国内经济实力基本匹配的全球第二大市场
。

　　当前
，“十五五”时期是推进中国式现代化
、加快建设金融强国的关键阶段， *** 将紧扣主线 ，持续深化投融资综合改革
，推动市场实现质的有效提升和量的合理增长。

　　强调投融资协调四重关键，为高质量发展奠定理论基础

　　陈华平指出 ，投融资功能协调对资本市场高质量发展具有重要意义 。他系统阐述了深化认识的四个关键维度：

　　首先
，必须深入研究投融资协调的丰富内涵与动态运行机理
。

　　他指出， 投资与融资是资本市场的两大基础功能 ，二者一体两面、相辅相成。缺乏融资功能
，资本市场服务实体经济便无从谈起；没有投资功能，市场的可持续发展就如空中楼阁 。从总量看 ，投融资失衡会加剧市场波动，放大脆弱性
。从结构看
，投资与融资在产品期限 、风险特征及偏好等方面均需更好匹配。同时应当认识到，投融资协调并非静态
、时点上的平衡 ，而是一个动态变化、持续调试的过程 。

　　其次
，必须牢牢抓住提高上市公司质量这一关键
。

　　治理健全 、回报良好或成长性强的上市公司，是资本市场的源头活水 ，自然能够吸引更多资金长期稳健投资
，从而形成“质量提升—投资回报—资金流入—融资高效 ”的良性循环。反之，若上市公司质量不佳 ，股价即便短期炒作也难以持续
，最终将损害投资者信心，融资功能亦无法正常发挥 。

　　再者 ，必须把保护中小投资者合法权益置于重中之重。

　　资本市场是多元利益的交汇点
，平衡各方诉求难度较高
。在我国，A股投资者已超过2.5亿 ，其中95%以上为中小投资者。相较于企业和机构，中小投资者在信息获取
、风险识别、价值判断等方面处于弱势
，对交易公平和信息披露质量有着更高要求 。促进投融资协调，既要借鉴国际经验 ，更要立足我国国情
，有针对性地做好制度设计 、产品创新和权利救济等工作，将投资者保护贯穿监管全流程 ，持续营造公开、公平
、公正的市场环境
。

　　最后
，必须把握当前科技革命、产业变革以及居民资产配置调整带来的历史机遇。

　　从全球看，新一轮科技革命和产业变革加速演进 ，主要资本市场纷纷全面深化改革
，着力吸引优质上市资源和耐心资本 。从国内看，新质生产力加快培育壮大 ，科技创新与产业创新深度融合成效显著
，有力推动了中国资产价值重估；同时，居民资产配置结构正在发生深刻变化 ，对资本市场投融资功能提出了新的更高要求
。从资本市场自身看，稳中向好的态势不断巩固
，各方对投融资协调发展的共识持续深化。这就要求我们顺应趋势 、把握机遇，以深化投融资综合改革为牵引 ，更好推动资本市场高质量发展 。

　　以扎实数据展示改革成效
，市场发展基础不断巩固

　　陈华平通过一系列具体数据，说明了资本市场投融资协调发展基础的巩固
。

　　在引入中长期资金方面 ，自2024年9月系列政策出台以来成效显著。截至2025年末
，各类中长期资金合计持有A股流通市值约23万亿元，较年初大幅增长36%；权益类基金规模也从年初的8.4万亿元增长至约11万亿元 。

　　在服务科技创新与新质生产力方面 ，科创板
、创业板改革效应显现
。2025年
，电子行业总市值已超越银行板块，成为A股之一大行业；A股市值前50公司中科技企业数量从五年前的18家增至24家。

　　在提升上市公司投资价值方面 ，政策引导效果突出 。2025年A股上市公司现金分红达2.55万亿元
，创历史新高，为同期IPO及再融资规模的两倍。重大资产重组活跃度提升 ，2025年全年披露超200单
。

　　在强化监管执法方面，对财务造假等行为保持高压。2024年以来累计查处财务造假案件159起
，43起案件涉及的大股东、实控人被严肃追责，并推动了金通灵 、美尚生态
、锦州港等一批特别代表人诉讼案件取得重大进展 。

　　明确未来改革五大方向 ，系统推进市场功能提升

　　面向未来
，陈华平明确了持续深化投融资综合改革的五大重点方向：

　　方向一：持续完善“长钱长投
”制度环境
。

　　协同推动各类中长期资金进一步提高入市规模和比例，丰富适配长期投资的产品与风险管理工具 ，优化合格境外投资者等制度安排
，让各类资金愿意来、留得住 、发展得好。

　　方向二：增强对科技创新企业服务的精准性和有效性 。

　　纵深推进科创板
、创业板改革，深化再融资制度改革 ，加快健全多层次资本市场体系
，推动私募股权、创投基金“募投管退”良性循环，提升对科技创新企业的全生命周期服务能力
。

　　方向三：推动上市公司提升价值创造能力。

　　进一步深化并购重组改革 ，更好发挥公司治理的内生约束作用 。督促上市公司严格规范信息披露
，强化股东回报意识，提升分红的稳定性 、持续性和可预期性
。同时 ，巩固深化常态化退市机制，促进上市公司结构持续优化。

　　方向四：加快培育一流投资银行和投资机构 。

　　强化分类监管
、扶优限劣
，督促行业机构将功能性置于首位，坚持以客户为中心 ，不断提升价值发现、财富管理等专业能力
，为投融资各方提供更优质服务
。

　　方向五：进一步提升监管执法效能。

　　持续健全投资者教育 、服务与保护体系，坚持依法从严监管 ，突出“打大、打恶
、打重点 ”
，从严惩治各类恶性违法行为，推动更多特别代表人诉讼、先行赔付案例落地 ，切实增强投资者的信任与信心 。

　　陈华平最后强调
，深化投融资综合改革是一项系统工程，需要各方围绕资本市场改革发展的重大问题深化研究 、凝聚共识
、汇聚合力 ，共同推动资本市场高质量发展。

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