电力设备及新能源行业：国网“十五五”计划投资4万亿 看好国内海外电网板块共振

　　事件：根据中国电力报 ，“十五五 ”期间
，国家电网公司固定资产投资预计达到4万亿元 。 “十四五
”期间，国家电网投资完成额约2.8 万亿元 ，“十五五”计划投资额较“十四五 ”投资增长40%+
。以2025 年国网投资完成额6500 亿元为基准
，预计“十五五
”期间年均投资复合增速约为7%。考虑到实际建设情况，国网投资额可能在此基础上上修 。　　特高压及电力输送仍是投资核心
。“十四五”时期 ，国网建成投运“八交八直 ”特高压工程，跨省区输电能力较“十三五”末提高40%。坚持电力发展适度超前
，电网重大项目带动产业链上下游企业共同发展 。国网目标是“十五五
”跨区跨省输电能力较“十四五”末提升超过30%，支撑国家“沙戈荒 ”和西南大型水电清洁能源基地开发外送。区域间背靠背灵活互济能力显著增强
。看好“十五五
”特高压建设及柔性直流技术落地拉动相关设备需求高增。　　看好配网及智能化投资机会 。国网强调要加快推进城市、农村 、边远地区配网建设 ，探索末端保供型
、离网型微电网模式
。服务零碳工厂和零碳园区建设
，满足3500 万台充电设施接入需要，提高终端用能电气化水平。看好配网侧一二次设备放量 。　　看好电力设备出海&AIDC 供配电新技术
。出海方面 ， AI 需求带动下带来的北美电力设备紧缺
，“北美缺电”有望带来出海企业量价齐升，特别是变压器环节。国内电力设备出海至北美标的稀缺 ，看好已经铺设好渠道企业继续开拓新订单及新企业突破北美市场 。新技术方面
，看好SST 固态变压器作为数据中心终极供配电技术，国内外SST 厂商技术迭代&商业合作模式落地
。　　投资建议与投资标的　　投资建议：国网“十五五 ”计划四万亿投资规划落地 ，国内电力设备行业有望持续维持高景气
，同时叠加“北美缺电
”拉动电力设备出海量价齐升，以及AIDC 对供配电技术提出新需求（SST 固态变压器） ，看好国内海外电力设备板块共振。　　特高压相关标的：平高电气(600312，未评级)、许继电气(000400
，未评级) 、中国西电(601179，未评级)　　电力设备出海及SST 固态变压器相关标的：金盘科技(688676 ，未评级)
、思源电气(002028
，未评级)、四方股份(601126，未评级) 、伊戈尔(002922 ，未评级)、安靠智电(300617
，未评级)等 。　　风险提示　　国网投资不及预期
、特高压建设不及预期、海外SST 固态变压器技术应用不及预期等
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