花旗：同程旅行估值合理基本面稳定 评级“买入”

　　花旗发布研报称
， 在当前估值合理及春节旅游旺季即将到来的背景下，对同程旅行（00780）持短期正面看法 ，且同程基本面稳定
，维持“买入 ”评级
。展望2026年，低线城市市场和出境游的扩张 ，加上平均客房收益的进一步提升
，有望持续推动酒店收入实现十位数增长，并带来利润率的轻微改善。基于这些因素 ，花旗对同程旅行2025至2027年的盈利预测进行小幅上调
，并维持目标价28港元不变 。

　　市场预计同程旅行将于3月中旬公布2025年第四季度业绩，其收入和调整后利润可能大致符合市场预期
。随着平均客房收益的复苏及客房夜量录得低十位数增长 ，花旗预计2025年第四季度酒店收入同比增长15.8%。此外
，交通票务收入的增长可能主要受益于佣金率的改善 。