盘前：纳指期货跌0.18% 英特尔跌13%

　　随着美国总统特朗普放缓收购格陵兰岛引发的反弹告一段落，周五欧股多数股指走弱 ，美股期货转跌，黄金白银稍早一度刷新历史高位 。在经历了一段剧烈波动后
，市场对跨资产、跨区域进行全球分散配置的动力再度增强。

　　截至发稿，道指期货跌0.23% ，标普500指数期货跌0.11%
，纳指期货跌0.18%
。

　　欧洲股市整体波动不大，在特朗普相关表态引发的短暂反弹过后 ，多数欧洲股指再度走弱。市场焦点转向装甲车辆与弹药制造商 CSG NV 在阿姆斯特丹的上市首秀 。该股开盘上涨 28%
。此次IPO被称为全球范围内“纯防务企业 ”规模更大的首次公开募股
，凸显市场对防务板块日益增长的偏好。

　　美国股指期货显示，标普500指数可能将出现自去年6月以来首次“连续两周周线下跌” 。

　　标普500指数期货下跌 0.1% ，暗示此前为期两天的“缓解性反弹
”或告一段落
。由于这两天的上涨不足以抵消本周初的抛售
，周线依然承压。本周初的抛售源于美国总统特朗普采取强硬立场，推动美国对格陵兰施加更大控制权 。格陵兰目前隶属北约盟友丹麦
。

　　英特尔股价在盘前交易中下跌约13% ，令纳斯达克100指数期货承压。这家陷入困境的芯片制造商出现了高于预期的亏损
，并预计本季度将进一步亏损 。

　　本周投资者经历“过山车”行情：特朗普先是因推动获取格陵兰而对欧洲挥舞关祱大棒，随后又在达沃斯世界经济论坛上与北约秘书长马克·吕特（Mark Rutte）达成协议后突然撤回威胁
。

　　KBC Global Services全球股票主管Andrea Gabellone表示：“我希望地缘政治局势能够开始缓和 ，这样市场就能把注意力放在‘实质’而非‘噪音’上。在估值水平与增长预期的背景下，我认为市场等待已久 、最关键的数据是企业对2026年全年指引 。 ”

　　美国10年期国债收益率徘徊在去年9月以来的高位附近。与此同时
，新兴市场股票延续了2026年开年的强势表现
。

　　日元大幅转强

　　另一方面，日本央行维持基准利率不变 ，并上调通胀预测。尽管行长植田和男暗示通胀可能很快回落至 2%以下
，但他也没有排除较早加息的可能性 。

　　日元在日内持续温和走弱后突然大幅转强，令交易员对推动这一波动的触发因素保持高度警惕
。

　　荷兰国际集团高级经济学家Min Joo Kang写道：“挑战在于 ，在通过加息支撑日元的同时
，不让经济增长放缓。时点仍不确定，但我们现在将6月加息视为基准情景 。
”

　　自早苗高市在10月出任日本首相以来 ，日元持续承受压力
。在财政担忧的拖累下
，日元累计下跌超过 4%，并徘徊在曾引发口头警告与干预担忧的水平附近。

　　本周债券市场的抛售也凸显投资者对日本财政状况的紧张情绪：高市宣布将于2月举行提前大选 ，并承诺减税
，推动日本国债收益率飙升至纪录高位 。尽管此后收益率有所回落，但投资者情绪仍偏脆弱
。

　　Brandywine Global投资组合经理Carol Lye表示 ，当局必须提出更具体的方案来安抚市场：“如果没有行动，那就只是说说而已
，不可能把市场预期锚定住。”她补充称：“在他们做到这一点之前，我认为整个日本国债收益率曲线仍有继续波动的空间 。而且加息的节奏也不够快
。 ”

　　美元迈向7个月来最差一周

　　美元指数周五跌至三周低位 ，过去五个交易日累计下跌 0.8%
，势将创下自6月以来最差单周表现。在下周美联储会议前，美国政策制定的不可预测性对美元构成压力 。

　　期权交易员目前愿意支付更高溢价 ，以对冲未来一个月美元进一步下跌的风险——这与一周前形成鲜明反差：当时市场对美元的看涨情绪还处于自11月以来的更高水平。

　　值得注意的是
，尽管市场押注经济韧性将使美联储维持利率不变、从而推动美国国债收益率上行，但美元仍在走弱——这表明相较于货币政策 ，政治风险已成为影响美元的更主要因素
。

　　Spectra Markets总裁
、前外汇交易员Brent Donnelly在报告中写道：“截至目前
，美元在2026年的回报分布几乎肯定呈现明显的下行偏态。世界正在意识到，美国的政策噩梦并没有结束 。
”

　　麦格理集团全球外汇与利率策略师Thierry Wizman表示 ，尽管格陵兰协议解决了关祱与“入侵”层面的眼前问题
，但并未解决更核心的问题——盟友之间似乎正在相互疏离
。

　　他说：“如果你想维持美元的储备货币地位，这显然不是一个好状态。 ”

　　其他方面 ，中国央行为人民币设定了近三年来更高的参考汇率，表明在要求人民币升值的呼声日益高涨之际
，它愿意允许人民币逐步升值 。

　　美联储主席将诞生

　　货币市场仍倾向于今年出现两次各 25个基点的降息，并几乎不计入下周采取行动的可能性
。反映1月28日美联储政策决议的一周期波动率升至一个多月以来更高水平。

　　根据美国劳工部周四公布的数据 ，上周美国失业救济申请人数变化不大
，在假期季波动后维持在低位 。1月17日当周，首次申领失业救济人数增加 1 ，000人至 200
，000人；彭博对经济学家的调查中值预期为 209，000人
。

　　摩根大通驻纽约外汇策略师Pat Locke表示：“对美国劳动力市场的乐观情绪 ，暂时还不足以威胁我们对美元‘温和看空’的观点。未来几周美国政策事件风险也使美元整体风险偏向下行 。
”

　　在暗示交易员下一步关注点可能转移之际
，特朗普表示他已完成对下一任美联储主席候选人的面试，并重申他心中已有合适人选
。

　　大宗商品方面 ，黄金一度升破 4
，950美元/盎司后回吐涨幅，但本周仍有望录得近六年来更佳单周表现 ，为特朗普总统收购格陵兰岛的努力搅乱了一系列市场的动荡一周画上句号。

　　美欧关系恶化将拖累双方信用前景 。

　　欧洲评级机构Scope指出，美国总统特朗普在外交事务上的不可预测性以及由此导致的美欧关系紧张
，正在影响该机构对大西洋两岸 *** 信用的评估。

　　在周五发布的一份报告中，Scope分析师Alvise Lennkh-Yunus和Eiko Sievert梳理了近期一系列事态发 ，并警告称
，该机构对欧洲的谨慎乐观态度可能因以下任何情况的恶化而动摇：格陵兰岛争端、俄罗斯对该地区的立场，以及法国 、波兰或德国的国内政治
。

　　Scope表示 ，与此同时
，特朗普 *** 的一系列举措导致的“日益扩大的裂痕”也会影响美国的信用前景。

　　“抛售美国 ”大浪再度兴起，全球资金默契蜂拥至两大主题：亚洲科技股与黄金 。

　　以亚洲新兴股市为核心的全球新兴市场股票 ，以及新兴市场 *** 货币
、黄金与白银等国际贵金属资产延续了2025年末以及2026年开年以来的无比强劲涨势
。

　　随着美国与包括欧洲传统盟友在内的多国 *** *** 之间的日益紧张关系对美元资产造成重大抛售压力
，新一波“抛售美国
”浪潮，可谓彻底激活全球范围内的多元化资金流动并且重新点燃全球多元资产配置趋势。

　　围绕韩国股市、中国A股与港股以及中国台湾股市 、印度股市为主题的亚洲新兴市场股市投资浪潮可谓吸引全球资金蜂拥而至 ，黄金与白银等贵金属资产也在积极跟随这股多元化资金流动趋势 。

　　焦点个股

　　太空概念股盘前走强
，Momentus涨超10%，Redwire涨超4% ，Sidus Space涨超3%，KULR Technology涨超2%
，Destiny Tech100涨超1%
。

　　在银价创下历史新高之际，银矿股盘前普涨 ，赫克拉矿业上涨1.2%
，库尔矿业上涨0.7%，西尔弗科普金属上涨0.7% ，恩迪沃银业上涨1.5%
，ABRDN实物白银股票ETF上涨2.1%，Global X白银矿业ETF上涨1% ，iShares白银信托上涨2.1%。

　　部分半导体股盘前走强
，AMD涨超3%，英伟达涨近2% ，Arm Holdings
、台积电涨超1% 。

　　英特尔盘前大跌近13%
，产能瓶颈拖累Q1业绩指引
。

　　爱立信盘前涨近7%，Q4业绩超预期+拟回购150亿瑞典克朗股票。

　　Moderna盘前跌3.5% ，因美国官员反对缩减疫苗试验投资 。

　　GE航天航空盘前涨1%，Q4业绩超预期
，多家机构上调目标价
。

　　本田盘前跌超2%，与通用燃料电池合资公司停产 ，相关车型项目停摆。

　　百度盘前涨1%
，多家机构看好其AI全栈能力价值快速释放 。