长江有色：11日镍价下跌 贸易商刚需谨慎补库

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　　ccmn沪镍走势：今日午盘后沪期镍下跌 ，沪期镍主力月2601合约开盘报116970元/吨
，盘中更高报116970元/吨，更低价报115520元/吨 ，收盘报115870元/吨
，下跌1070元/吨，跌幅为0.91% ，沪镍主力月2601主力合约成交量106815手 。

　　据长江有色属网统计：12月11日ccmn长江综合1#镍价116750元/吨-121550元/吨，均价报119150元/吨
，较前一日价格下跌200元，长江现货1#镍报116750元/吨-121550元/吨 ，均价报119150元/吨
，较前一日价格下跌200元，广东现货镍报121850元/吨-122250元/吨 ，均价报122050元/吨
，较前一日价格下跌200元
。

　　ccmn镍市分析：宏观面，当前 ，昨夜
，美联储完成了年内的第三次降息，正式将利率推入“中性”区间 ，并启动国债购买
，为市场注入流动性。此举虽在预期之内，但结合其内部罕见的投票分歧 ，为未来的政策路径蒙上了一层不确定性 。美元在短暂冲高后回落，美股则在经济数据韧性与宽松预期的共振下逼近历史高位
，市场情绪在乐观与审慎间摇摆
。镍过剩及高库存背景下，本交易日长江现货市场镍价震荡下跌。

　　当前镍市场呈现明确的“供应过剩、需求分化 ”格局 。供应压力持续凸显 ，主因在于全球精炼镍产量的稳步释放与以印尼为主导的原料及中间品产能持续扩张
，导致全球显性库存攀升至历史高位，对价格形成显著压制。需求侧则呈现结构性分化特征 ，房地产等相关行业调整使得不锈钢领域用镍需求表现疲软
，而新能源领域对镍的需求增长受到磷酸铁锂路线份额扩张的长期制约，电镀合金等传统领域需求则保持平稳
。整体来看 ，镍市正面临来自供应端的持续性压力
，而需求端尚未形成强劲的 、足以消化过剩库存的驱动力量。

　　现货交投：贸易商普遍持观望态度，采购行为极为谨慎 ，实际成交基本为满足刚性生产需求的小规模补库
，市场整体交易活跃度趋于低迷 。

　　短期价格走势预测

　　当前镍市在多空因素交织下陷入震荡
。宏观面谨慎趋势及过剩格局下，预计短期内镍价或震荡回调；

　　本观点仅供参考 ，不做操盘指引